GQY视讯订单喜人机器人转型加速-(XINWEN)

上调目标价2 2 元，维持增持。公司反恐装备订单好于市场预期，我们判断公司业绩将大幅反转。考虑到机器人产业前景广阔，公司机器人布局有望再超预期，维持2014-2016 年EPS 预测为0.26/0.36/0.48 元，参考行业估值水平，2014 年85 倍PE，目标价由18 元上调至22 元，增持。

反恐装备超预期，移动警务平台订单喜人。公司公告，截止9 月12 日已取得累计金额4600 万元的移动警务平台意向性订单，我们预计全年反恐装备订单有望突破1000 台，对公司的业绩贡献有望超出市场预期。判断依据：

1)需求爆发：近年来国家持续加大反恐维稳投入，推动反恐装备市场需求爆发；

2)产品领先：移动警务平台采用最先进的智能自平衡技术，配备车载音视频采集器、智能通信网络、移动信号灯等，大大提高警务人员效率和应急能力，近期先后参加西安、哈尔滨等地智能装备展览会，深受各地公安或交管局欢迎。

3)模式取胜：由新世纪机器人生产、股份公司总经销的模式，使得双方技术与市场的协同效应最大化。

战略明晰执行高效，加速向机器人产业迈进。公司瞄准服务机器人市场，新纪元机器人公司研发的车载自平衡救护平台，填补了国内外市场空白，我们预计，公司4 季度将完成工程样机的研制和调试。未来公司还将与上海交大高峰团队进行消防机器人、植发机器人的研发合作，加速向公安安全、助老助残、医疗康复等服务机器人领域迈进。我们认为，公司战略思路明晰，管理层具有高效的执行力，转型进度将超出市场预期。

催化剂：军警用反恐装备获得新订单；机器人产业新的战略布局。

风险提示：意向协议能否落实订单存在不确定性；机器人拓展不达预期。

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