医疗行业持续向好

医疗行业持续向好

虽然医药行业有较好的发展前景，但经过过去两年的持续上涨，现在估值并不便宜。徐九龙表示，正是基于此判断，长城医疗保健基金在成立后将采取缓慢建仓策略。与其他很多行业和公司在持续上涨后缺少业绩支撑不同，包括医疗服务行业在内的医药行业公司在股价上涨后会有业绩增长作为支撑，因此，在合适的时机选择合适的该类股票，还是会有不错的收益。　　近两年A股市场呈现明显的结构分化行情，金融、地产、有色等传统行业未见起色，但医疗行业却持续向好，长城医疗保健行业基金拟任基金经理徐九龙表示，随着政府投入的加大和中国进入老龄化社会，以及居民收入的增加和保健意识的提高，中国医疗服务行业中长期趋势向好。　　中长期趋势向好　　经过过去30年的发展，目前中国进入经济结构调整和转型阶段，传统行业面临压力，不过医疗行业却拥有较好的发展前景。　　徐九龙表示，从中长期角度来看，医疗行业值得看好，主要原因在于四方面：政策导向、人口老龄化加速、慢性病患者增加和居民收入提高。　　首先，从大的政策来讲，2013年9月国务院发布《关于促进健康服务业发展的若干意见》，意见规划，到2020年医疗服务产业规模将达到8万亿，复合增长率13.5%，除了传统的药品行业，健康产业投资也精彩纷呈。此外，从全球范围对比来看，目前世界卫生组织(WHO)要求卫生总费用占国内生产总值(GDP)的比重不低于5%，实际上目前的世界平均水平是6.4%，高收入国家这个数字可达8.1%，美国在2012年已经高达18%，实现全民医保的英国为12%，金砖国家中巴西和印度该比重分别为9%和8.9%，而中国目前卫生总费用占GDP比重仅为5.1%，按照规划，到“十二五”期末将提高到6.5%至7%，因此，对比来看，中国医疗卫生行业的提升空间很大。　　从产业资本的角度来看，在上述意见发布后，各路资本纷纷涌入医疗服务行业，包括恒大地产许家印、万通地产冯仑等地产大佬以及医药行业中的复星医药、恒康医疗、康美药业等上市公司均公告收购医院，由此也可看出产业界对于健康产业的看好。　　其次，人口老龄化加速。数据显示，从2000年到2020年是快速老龄化阶段，年均增加596万人，从2020年到2050年是加速老龄化阶段，年均增加620万人，因此，人口老龄化对经济影响的高峰将在5到10年后到来。这对医疗行业也是一个利好，因为从用药需求来看，老人年均用药费用要远远高于普通人群。数据显示，老年人消耗的卫生资源是全部人口平均消耗资源的1.9倍，60岁以上人口慢性病患病率是全部人口的3.2倍，伤残率是全部人口的3.6倍，在65岁以上老年人口中有66%的人使用处方药和非处方药，一个老年人每年有12到17次处方，平均每次处方要使用4.5种处方药和2.1种非处方药。　　第三，环境污染、生活压力等导致慢性病快速增加。数据显示，中国现有的确诊慢性病患者有2.6亿人，占疾病人数的70%，占死亡人数的比例超过85%，慢性病成为中国的主要死亡杀手。从疾病谱来看，中国的慢性病主要是心血管疾病、癌症、糖尿病和慢性阻塞性肺部疾病。　　第四，居民收入与保健意识提高将增加医疗产品和服务的需求，国家明确到2020年居民收入比2010年翻番，居民将具备更高的经济实力追求更高质量的医疗产品和服务。　　集中度将提高　　徐九龙表示，目前国家食品药品监督管理局推行的仿制药一致性评价、新版药品生产质量管理规范(GMP)和大病医保，会进一步加速国内医药资源向优质龙头企业集中，国产药品将迎来美好时光。　　2013年2月，国家食品药品监督管理局发布了《关于开展仿制药质量一致性评价工作的通知》。根据要求，2014年全面开展口服固体制剂仿制药品与参比制剂的比对研究与评价，完成部分品种质量一致性评价；2015年完成基本药物目录中固体口服制剂质量一致性评价的工作任务；2015至2020年，开展注射剂及其他剂型的质量一致性评价工作。通过仿制药质量一致性评价后，将初步建立仿制药参比制剂目录，逐步完善仿制药质量评价体系，淘汰内在质量和临床疗效不达要求的品种，促进我国仿制药整体水平提升，达到或接近国际先进水平。　　从首仿药的定价机制来看，创新药和首仿药价格将有优势，比如在专利药品保护期结束后，国内第一至第三个仿制上市的药品可单独定价。因此，在仿制药一致性评价实施后，具有较好的选择品种眼光和较强首仿能力的医药公司将明显受益。　　徐九龙还表示，2013年1月8日，国家食品药品监督管理局、国家发改委、工业和信息化部、卫生部等四部委《关于加快实施新修订药品生产质量管理规范促进医药产业升级有关问题的通知》正式印发，推出七个方面鼓励措施，包括鼓励药品生产向优势企业集中、鼓励优势企业尽快通过认证、限制未按期通过认证企业的药品注册、严格药品委托生产资质审查和审批、充分发挥价格杠杆作用、实行药品集中采购优惠政策、支持企业药品GMP改造项目。在上一轮GMP实施前后，药企数量从5000多家下降到3000多家，淘汰了一批落后产能，此次进行的新版GMP改造实施至今约1年多，但通过企业数占比不到15%，因此，未来医药企业将进一步向龙头集中。　　缓慢建仓　　虽然包括医疗服务行业在内的医药行业有较好的发展前景，但经过过去两年的持续上涨，现在医药板块估值并不便宜，徐九龙表示，正是基于此判断，长城医疗保健基金在成立后将采取缓慢建仓的策略。　　徐九龙表示，医药股经过过去的持续上涨，现在有一定压力，所以他会比较谨慎。不过，与其他很多行业和公司在持续上涨后缺少业绩支撑不同，包括医疗服务行业在内的医药行业公司在股价上涨后会有业绩增长作为支撑，因此，在合适的时机选择合适的该类股票，还是会有不错的收益。　　徐九龙还表示，目前医药行业还面临医保控费的压力，但是从医保支出数据来看，目前个别城市如京沪等地医保支付压力较大，但就全国而言，医保结余仍然维持在高位，医保控费只是困扰医药行业的一个扰动因素。　　公开信息显示，长城医疗保健拟任基金经理徐九龙拥有10年以上医药行业研究经验，曾重仓持有医疗保健行业个股，取得了良好回报。

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